白云电器:信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)关于对广州白云
2018-01-08 05:54
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  根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(172084号)(以下简称一次反馈意见)的要求,信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“我们”)对贵会在广州白云电器设备股份有限公司重大资产重组申请文件的一次反馈意见中需我们发表意见

  11.申请材料显示,1)桂林电容主要产品为电容器与电压互感器,主要客户是国家电网、南方电网及下属企业。报告期 2015年至 2017年 1-5月,桂林电容主营业务收入分别为 59367.52

  元、48161.09 万元和 37030.38 万元。请你公司:1)进一步补充披露桂林电容 2016 年营业收入增长的具体原因及合。2)结合报告期桂林电容在国家电网、南方电网及其下属企业中标批次和中标金额均出现下降的实际情况,补充披露桂林电容从国家电网、南方电网及其下属企业中标后到销售收入确认及应收账款回款的具体过程及时间,营业收入的增长与中标批次、金额出现下降是否匹配,并进一步说明桂林电容营业收入确认的具体会计政策。3)补充披露桂林电容在国家电网、南方电网及其下属企业中标批次和中标金额均出现下降,对于桂林电容持续盈利能力的影响。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  2016 年桂林电容中标批次、中标金额较 2015 年下降较多,而营业收入保持增长,主要与行业特性相关,桂林电容主要产品从中标到最终确认收入的周期较长,其中重大项目(一般指超高压、特高压项目)从中标到完成发货需 12-18个月、从发货完成到投运合格确认收入需 4-12个月时间,个别可达 24 个月;一般项目从中标到完成发货需 3-12 时间、从完成发货到投运合格确认收入需 3-8个月,个别可达 1年。桂林电容 2016 年确认收入的合同一般于 2014 年、2015年中标,与 2016年中标金额关系不大。具体如下:

  中标后,桂林电容根据电网公司要求,与设计单位确定技术标准,按技术标准生产;按照订单生产完毕后,形成库存商品;电网公司根据工期、土建等情况通知发货,组织发货后将库存商品转为发出商品;设备运至施工现场交付客户,待土建、其他设备准备完毕后,客户进行投运,投运合格后,桂林电容确认收入,将发出商品结转为主营业务成本。

  如上表可知,2017 年 1-5月确认收入的主要合同一般于 2015 年、2016年中标;2016 年确认收入的主要合同一般于 2014年、2015 年中标;2015 年确认收入的主要合同一般于 2013 年、

  综上,虽然 2016 年中标金额较 2015 年有所下降,但由于项目周期较长的原因,其当年确认收入的金额与中标金额并不存在较强的匹配关系;2016 年收入一般来源于 2014 年、2015 年的中标合同,其收入增长具有合。

  中标后,桂林电容根据电网公司要求,与设计单位确定技术标准,按技术标准生产;按照订单生产完毕后,形成库存商品;电网公司根据工期、土建等情况通知发货,组织发货后将库存商品转为发出商品;设备运至施工现场交付客户,待土建、其他设备准备完毕后,客户进行投运,投运合格后,桂林电容确认收入,将发出商品结转为主营业务成本。

  桂林电容营业收入确认的具体会计政策:根据合同的约定,销售需要安装验收的产品,在取得客户签字确认的验收单后,获得收取货款的,确认销售收入;销售未约定安装验收的产品,将产品发到指定地点,经验收后取得客户签字确认的送货清单,获得收取货款的,确认销售收入。

  桂林电容主要产品包括并联电容器及成套装置、滤波电容器及成套装置、电容式电压互感器、金属化膜电容器及电能质量治理(柔性无功及智能化)相关产品等,为输变电设备制造企业,主要客户为国家电网公司、南方电网公司。根据我国“十三五”电力发展规划判断,“十

  设完善及智能化升级,多端柔直电网互联项目、电网储能相关项目会作为未来的重点得到培育发展。配电网的建设完善及智能化升级、电网储能相关项目的发展将会带来相关电力电子产品的市场需求;多端柔直电网互联项目的发展会带来直流支撑电容器和脉冲电容器的市场需求。尤其是多端柔直电网互联项目的建设,预计未来五年产生直流支撑电容器和脉冲电容器的需求量有明显上升。

  器质量检验中心、电力工业无功补偿成套装置质量检验测试中心、国家高压电器质量监督检验中心、国家变压器质量监督检验中心、西安高压电器研究院有限责任公司实验认证中心等国家权威部门的型式试验或检验、检测。桂林电容经过多年发展和持续进行技术研发、持续对产品进行升级换代、提升产品性能,中标多项电网公司重大工程建设项目,产品质量稳定。

  5、因输配电系统对无功补偿设备的高稳定性可靠性要求,作为无功补偿设备的主要客户,电网公司对无功补偿装置产品以及供应商资格实行严格的资质审查和准入制度,产品在批量生产之前须通过国家权威检测机构的型式试验,且在招标时对新产品往往有挂网运行的时间要求,因此本行业有较高的进入门槛,缺少行业经验的企业较难进入。桂林电容产品门类齐全且已取得型式试验报告,确立了公司的市场知名度和市场地位,具有市场先入优势。

  特别是重大项目电压等级高、输送容量大、技术复杂,电网公司对设备制造企业在技术能力、生产能力、质量能力、生产运行经验等方面要求均较高,有资格参与重大项目竞标的企业较少。桂林电容在技术能力、重大项目运行经验上均处于行业前列。

  桂林电容目前在手订单充足,且行业地位较高,与电网公司长期合作稳定,是能够符合电网公司重大项目招标门槛的少数企业之一,未来预计能够稳定取得电网公司订单;报告期内桂林电容中标批次、金额有所下降,与其中标周期性规律有一定关系;此外,桂林电容在电网公司系统外的销售收入报告期内稳中有升,是公司业绩的有力补充。因此,桂林电容具备持续盈利能力。

  年和 2016 年同行业可比公司平均毛利率分别为 30.29%和 30.72%。请你公司进一步补充披露桂林电容报告期毛利率高于同行业可比公司的具体原因及合。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  桂林电容报告期内毛利率高于同行业可比公司,主要是:一是同行业可比公司相比桂林电容业务范围更广、产品种类更多,虽然其中部分产品与桂林电容较为可比,但由于可比上市公司相近大类产品合并披露的缘故,无法得知其具体可比产品的毛利率,造成一定差异;二是在电力电容器细分行业,桂林电容行业地位较高,重大项目占比较大。

  2016年年报披露的无功补偿类产品的毛利率,其无功补偿类产品包括电力电子成套设备和电力电容器,其中仅电力电容器与桂林电容的并联成套装置、滤波成套装置较为可比,两种产品合并披露后的无功补偿毛利率与桂林电容差异较大。2015 年思源电气单独披露电力电子成套设备、电力电容器的毛利率分别为 24.98%、44.85%,其中电力电容器与桂林电容并联成套装置 2015年的毛利率 48.35%较为接近。

  但 2015 年、2016 年未披露“电能质量优化”产品的毛利率,而且合并披露“机械成套设备”毛利率。根据其 2013 年、2014 年年报,恒顺众昇“电能质量优化”产品主要包括高压并联无功补偿装置、高压动态无功补偿装置、高压无源滤波装置、有源滤波装置、各类装置核心部件,合并的产品种类较多,也导致其毛利率与桂林电容不可比。

  未纳入同行业可比公司进行比较。根据其披露的招股说明书,其 2013 年-2015 年、2016 年 1-6月“无功补偿装置”产品的毛利率分别为 44.02%、39.76%、31.17%、35.18%,其“无功补偿装置”产品合并披露了并联、、滤波等 6 种成套装置的综合毛利率,而各种成套装置由于技术含量不同,毛利率差别较大,综合披露则导致毛利率不可比。

  此外,电网公司一般对同一条电力线的成套装置实施分开招标政策,不同供应商可以选择投标滤波成套装置或并联成套装置,而这两种产品技术含量存在差异,毛利率也差别较大,因此电网公司分开招标政策对各公司毛利率差异也有一定影响。

  器质量检验中心、电力工业无功补偿成套装置质量检验测试中心、国家高压电器质量监督检验中心、国家变压器质量监督检验中心、西安高压电器研究院有限责任公司实验认证中心等国家权威部门的型式试验或检验、检测。桂林电容经过多年发展和持续进行技术研发、持续对产品进行升级换代、提升产品性能,中标多项电网公司重大工程建设项目,产品质量稳定。

  5、因输配电系统对无功补偿设备的高稳定性可靠性要求,作为无功补偿设备的主要客户,电网公司对无功补偿装置产品以及供应商资格实行严格的资质审查和准入制度,产品在批量生产之前须通过国家权威检测机构的型式试验,且在招标时对新产品往往有挂网运行的时间要求,因此本行业有较高的进入门槛,缺少行业经验的企业较难进入。桂林电容产品门类齐全且已取得型式试验报告,确立了公司的市场知名度和市场地位,具有市场先入优势。

  特别是重大项目电压等级高、输送容量大、技术复杂,电网公司对设备制造企业在技术能力、生产能力、质量能力、生产运行经验等方面要求均较高,有资格参与重大项目竞标的企业较少。桂林电容在技术能力、重大项目运行经验上均处于行业前列。桂林电容是在特高压工程项目具有较大优势,基本每年都会中标 500kv 以上重大工程项目,而重大工程项目由于竞争厂家较少,毛利率相对较高。

  三、会计师核查意见综上,我们认为桂林电容报告期内毛利率高于同行业可比公司,主要原因是同行业可比公司相近大类产品合并披利率的缘故,无法得知其具体可比产品的毛利率,造成一定差异,此外在电力电容器细分行业,桂林电容行业地位较高,重大项目占比较大,而重大项目一般毛利率更高。鉴于此,报告期内桂林电容毛利率高于同行业可比上市公司具有合。

  26.71%和 28.50%,其中销售费用率高于同行业可比公司,销售费用主要为职工薪酬、业务费、运输费和业务招待费等。请你公司结合桂林电容销售费用的明细情况及与同行业可比公司的比较情况,进一步补充披露桂林电容销售费用率较高的原因及合。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  注:可比公司一期数据为其 2017年 1-6 月营业收入、销售费用率桂林电容的销售费用率相比同行业可比公司要高,主要体现在职工薪酬、业务费、业务招待费的销售占比较大,原因主要是由于桂林电容在电力电容器细分行业地位较高,技术实力强,重大项目占比大,毛利率水平较同行业可比公司要高,销售人员的业绩提成相应也较高;同时为保持公司产品市场占有率的优势,对市场的及开拓费用投入也较高;另一方面,与桂林电容产品相近的思源电气、中国西电除电力电容器外,还有其他开关业务、变压器业务等电力设备相关业务,整体销售规模远大于桂林电容,考虑销售规模的影响,销售费用率也较桂林电容低。

  二、会计师核查意见综上,桂林电容报告期内销售费用率相比同行业可比公司要高,主要是由于桂林电容在电力电容器细分行业地位较高,技术实力强,重大项目占比大,毛利率水平较同行业可比公司要高,销售人员的业绩提成相应也较高;同时为保持公司产品市场占有率的优势,对市场的及开拓费用投入也较高;另一方面,与桂林电容产品相近的思源电气、中国西电除电力电容器外,还有其他开关业务、变压器业务等电力设备相关业务,整体销售规模远大于桂林电容,考虑销售规模的影响,销售费用率也较桂林电容低。鉴于此,报告期内桂林电容销售费用率高于同行业可比上市公司具有合。

  万元、14918.93 万元和 15572.67 万元。主要为履约金及承兑汇票金,桂林电容申请开具银行承兑汇票,一般缴纳开票金额 30%的金。2)桂林电容报告期应付票据余额分别

  结合其他货币资金及应付票据的具体内容,补充披露桂林电容报告期其他货币资金与应付票据的规模是否匹配,其他货币资金除票据金以外的主要内容,相关会计核算是否符合《企业会计准则》的。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  桂林电容报告期内桂林电容申请开具银行承兑汇票,一般缴纳开票金额 30%的金,报告期内其他货币资金与应付票据的规模匹配;桂林电容其他货币资金除了票据金外,均为履约保函金;桂林电容对银行履约保函金的账务处理符合《企业会计准则》的相关。

  到施工现场后一般再收 40%,投运验收合格后收款 40%,质保期满后收取 10%,收入确认时间点为投运验收合格后确认。2)从桂林电容的主要资产负债科目来看,桂林电容报告期应收账款余额分别为 32682.01 万元、30516.32 万元和 30239.53 万元,存在小幅下降,存货中发出商品金额分别为 13671.19 万元、17067.21 万元和 20480.54 万元,呈现逐年上升的趋势;预收账款金额分别为 17180.73 万元、10982.74 万元和 9605.24 万元,呈现逐年下降趋势。请你公司补充披露:1)桂林电容上述主要资产负债科目报告期变动与桂林电容销售和收款模式是否匹配,报告期桂林电容发出商品金额出现明显上升但预收账款出现下降的合。2)桂林电容应收账款的期后回收情况。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  首先,桂林电容客户质保金的期限一般为投运合格后 3 年,按报告期的销售规模估算,应形成应收账款 2亿元左右;同时,40%的投运款受限于国家电网及南方电网等客户的的资金安排及付款审批流程的影响,实际收到款项的时间会略有滞后,也会相应形成应收账款。桂林电容

  其次,根据合同约定,桂林电容一般在签订合同时预收 10%货款,因此预收账款与当年签订的合同金额存在一定匹配关系。2015 年至 2017年 10月,桂林电容中标金额分别为 75729.12

  再次,由于桂林电容项目周期较长,重大项目一般存在跨年度陆续发货的情况,从开始发货到发货完成所需周期较长,而根据合同约定,必须全部发货完成才能申请 40%的发货款;此外,受限于国家电网及南方电网等客户的资金安排及付款审批流程的影响,实际收到款项会略有滞后;因此,发出商品与预收账款并不完全匹配,发出商品自开始发货到发货完成时点一直持续累积,而预收的 40%发货款只有在发货完成时点才能申请,导致发出商品明显上升而预收款项下降。

  (三)其他流动资产和应交税金的匹配关系分析首先,其他流动资产中预缴的主要是产品发货时计提的销项税,桂林电容在产品发货未开具前预先计提并向主管税务局申报销项税,计提的销项税在开具时转销,与应交之间没有匹配关系。

  其他流动资产中预缴的主要是产品发货时计提的销项税,桂林电容在产品发货未开具前预先计提并向主管税务局申报销项税,计提的销项税在开具时转销,与应交之间没有匹配关系;桂林电容 2016 年末预缴企业所得税以及应交企业所得税均存在余额,主要是由于桂林电容谐平子公司存在预缴企业所得税 11.08万元的影响,不存在不匹配的情况。

  1269.52 万元、140.54 万元,占当期利润总额的比例分别 5.38%、12.83%、6.57%。请你公司补充披露:1)财政补助的详细依据,是否纳入当地财政预算,未来取得是否存在重大不确

  定性。2)是否与当地就上述事项签署协议,如是,补充披露协议主要内容、取得补贴的具体条件以及是否存在对本次交易的性条款。3)2016 年桂林电容收到较多补助金额的原因及合。请财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

  一、2016年桂林电容收到较多补助金额的原因及合2016 年补助较多,主要桂林电容当期收到的与费用相关的补助增加,主要是《2016年广西国内首台(套)重大技术装备励和补助资金》265.23万元、《国家技术创新示范企业》

  二、会计师核查意见2016 年补助较多,主要桂林电容当期收到的与费用相关的补助增加,主要是《2016年广西国内首台(套)重大技术装备励和补助资金》265.23万元、《国家技术创新示范企业》

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